Finansal yatırım kararları üzerinde etkili olabilen psikolojik tuzaklar (bilişsel önyargılar), muhakeme ve karar verme yeteneğimizi çarpıtabilen, yatırım da dahil olmak üzere hayatın çeşitli yönlerinde mantıksız kararlar vermemize yol açabilen doğal psikolojik eğilimlerdir. Bilişsel önyargılar finansal kararların şekillenmesinde önemli bir rol oynar ve çoğu zaman optimal olmayan sonuçlara yol açar. Finansal yatırımlar açısından bazı yaygın bilişsel önyargılar arasında doğrulama önyargısı, aşırı güven önyargısı, kayıptan kaçınma, FOMO, onay yanlılığı, çıpalama, geriye bakış yanılgısı gibi yanılgılar yer alır.
Psikolojik tuzaklar evrenseldir; yani eğitim düzeyi veya yeteneği ne olursa olsun herkesin bunları deneyimleyebilir. Finansal piyasada bu önyargılar hem bireysel hem de profesyonel yatırımcıların yatırım performansını önemli ölçüde etkileyebilir ve sonuçta piyasanın genel verimliliğini etkileyebilir. Bireysel yatırımcılar, özellikle de finansal piyasalarda sınırlı deneyim ve bilgiye sahip olanlar, bilişsel önyargılara yenik düşmeye daha yatkındır.
Yatırımcılar, bu psikolojik tuzakları anlayıp tanıyarak ve anlayarak, karar verme üzerindeki etkilerini en aza indirecek adımlar atabilir ve finansal karar alma mekanizmalarını iyileştirebilirler.
Yatırım Kararlarında Duyguların Rolü ve Rasyonel Yatırımcı Efsanesi
Ne kadar disiplinli olursa olsun, insanlar genellikle duygularına göre hareket etmelerine veya bilgiyi işlerken hatalar yapmalarına neden olan bazı davranışsal önyargılarla biçimlenen finansal kararlar verirler. Bu, psikolojik teoriyi geleneksel finansal ekonomiyle birleştiren bir çalışma alanı olan davranışsal finansın temelidir.
Davranışsal finans, finansal piyasalarda karar alma sürecinin ardındaki psikolojik ve duygusal etkileri araştıran disiplinler arası bir alandır. Geleneksel finans, piyasa katılımcılarının rasyonel olduğunu varsayar; ancak davranışsal finans, insani önyargıların, duyguların ve bilişsel hataların sıklıkla nasıl mantıksız yatırım seçimlerine yol açtığını vurgular.
Davranışsal finans, gerçek insanların ana akım teorilerin ve etkin piyasalar hipotezinin öngördüğü rasyonel aktörler gibi davranmadığını ortaya çıkarmıştır. Gerçek yatırımcılar aşırı güven, pişmanlık, dikkat eksikliği gibi psikolojik tuzaklardan (bilişsel önyargılar) muzdarip olma eğilimindedir; bunların her biri optimal olmayan kararlara yol açabilir ve getirileri tüketebilir. Bunların da temeli psikolojik tuzaklara (bilişsel önyargılar), yani duygulara bağlıdır.
Duyguların yatırım kararlarındaki rolü önemlidir ve yatırım stratejilerinin sonuçları üzerinde derin bir etkiye sahip olabilir. Duygular, yatırım kararlarımızda şaşırtıcı derecede büyük ve karmaşık bir rol oynar ve çoğu zaman mantık ve mantığın önüne geçer. Duygular ve bunlara bağlı olarak ortaya çıkan önyargılar ilk karar alma aşamasından devam eden portföy yönetimine kadar yatırım sürecinin çeşitli aşamalarında yatırımcıları etkileyebilir.
Psikolojik tuzaklar temelde bizi mantıksız kararlar almaya yönlendiren davranış kalıplarıdır. Beynimizin buluşsal yöntemlere (karar vermemizi kolaylaştıran zihinsel kısayollara) dayalı otomatik varsayımlar yapmasının bir sonucudur. Beynimizin etrafımızdaki dünyayı anlamlandırmak için kullandığı kısa kurallar gibidirler. Otomatik olduklarından büyük ölçüde gizlenirler; bu da bunların tanımlanmasını ve düzeltilmesini zorlaştırır. Üstelik bilişsel önyargılar evrenseldir; yani eğitim düzeyi veya yeteneği ne olursa olsun herkesin bunları deneyimleyebilir. Ancak sağlam finansal kararlar almak istiyorsak bilişsel önyargılarımızı belirlemek ve düzeltmek çok önemlidir.
Psikolojik Tuzaklar (Bilişsel Önyargılar) ve Yatırım Üzerindeki Etkileri
Psikolojik tuzaklar, bireylerin yargılarını ve kararlarını etkileyen, rasyonel düşünceden sistematik sapma kalıplarıdır. Bilişsel önyargılar, insanların karmaşık durumları basitleştirmek için kullandıkları zihinsel kısayollar veya buluşsal yöntemlerdir. Nesnel gerçeklerden ziyade öznel yargılara dayandıkları için sıklıkla irrasyonel kararlara yol açarlar.
Finansal yatırım bağlamında bu önyargılar insanların yatırımlarını yönetme, riskleri değerlendirme ve kritik finansal kararlar alma şeklini etkileyebilir. Bunlar mali açıdan özellikle zarar verici olabilir çünkü kendi çıkarlarımıza aykırı kararlar almamıza neden olabilirler. Örneğin bilişsel önyargılar gereksiz riskler almamıza ve uyarı işaretlerini görmezden gelmemize yol açarak paramızı tehlikeye atabilir.
Bu psikolojik faktörleri anlamak, yatırımcıların, politika yapıcıların ve finans profesyonellerinin daha bilinçli kararlar alması ve piyasa verimliliğini artırması açısından çok önemlidir. Söz edilen bu psikolojik tuzaklar (bilişsel önyargılar) ve yatırım üzerindeki etkilerine örnekler şu şekilde verilebilir:
Aşırı Güven
Yatırımcılar bazen kendi yeteneklerini ve bilgilerini abartma eğilimindedirler ve bu da yatırım kararlarında aşırı güvene yol açar. Aşırı güven, daha yüksek işlem hacimlerine ve daha fazla risk alımına neden olabilir ve potansiyel olarak kayıplara yol açabilir.
Kayıptan Kaçınma
Yatırımcılar çoğu zaman kazançlara değer vermekten çok kayıplardan korkarlar. İnsanlar kayıplardan kaynaklanan acıyı, kazançlardan duyulan zevkten çok daha yoğun hissetme eğilimindedirler. Bu, kaybedilen yatırımları çok uzun süre bekletmeye, toparlanacaklarını ummaya veya potansiyel kayıpları önlemek için kazanan yatırımları çok erken satmaya yol açabilir. Yatırımcılar, mantıklı olmasa bile toparlanma umuduyla, kaybeden yatırımlarını satma konusunda isteksiz olabilirler. Kayıptan kaçınma, kayıpları azaltma konusunda isteksizliğe yol açarak yatırımcıların portföylerinde gerekli ayarlamaları yapmasını engelleyebilir.
Onay Yanlılığı (Doğrulama Önyargısı)
Mevcut inançlarımızı doğrulayan bilgileri arayıp yorumlama ve onlarla çelişen bilgileri görmezden gelme veya küçümseme eğilimindeyizdir. Yatırımcılar, çelişkili bilgileri göz ardı ederken veya küçümserken, mevcut inançlarını veya kararlarını doğrulayan bilgileri arar ve tercih ederler. Onay yanlılığı, çeşitlilik eksikliğine ve alternatif bakış açılarını dikkate alma isteksizliğine yol açabilir ve bu da potansiyel olarak optimal olmayan kararlarla sonuçlanabilir. Bu, yatırım seçimlerimize aşırı güvenmemize ve uyarı işaretleri olsa bile rotayı değiştirme konusunda isteksiz olmamıza yol açabilir.
Çıpalama
Aldığımız ilk bilgiye çok fazla ağırlık veririz ve bu da yatırım kararlarımızı çarpıtabilir. Yatırımcılar, karar verirken genellikle ilgisiz veya güncelliğini kaybetmiş olsalar bile, aldıkları ilk bilgiye (“çıpa”) büyük ölçüde güvenirler. Bu da yatırımcıların fiyat beklentilerini etkileyebilir ve yatırımcıların alım veya satım kararları verirken geçmiş fiyatlara çok fazla vurgu yapmasına neden olabilir.
Kumarbaz Yanılgısı
Yatırımcılar, belirli bir olayın tekrar tekrar meydana gelmesi durumunda, her olay bağımsız olmasına rağmen, gelecekte karşıt olayın da meydana gelme ihtimalinin daha yüksek olduğuna inanabilirler.
Sürü Davranışı
Bizler sosyal yaratıklarız ve yatırımlarımız söz konusu olduğunda bile çoğu zaman kalabalığı takip ederiz. Yatırımcılar da benzer bir biçimde büyük bir grubun yanılmayacağını varsayarak kalabalığın hareketlerini takip etme eğilimindedir. Bu durum genel olarak piyasa balonlarına ve çöküşlere yol açan temel unsurlardan biridir. Sürü davranışı, yatırımcıların bağımsız analiz yapmak yerine başkalarının eylemlerine dayanarak varlık satın almasına veya satmasına neden olabilir. Bu, sırf herkes bunu yapıyor diye aşırı araçların alınmasına veya düşük değerli araçların satılmasına yol açabilir. Bu da kayıplara yol açabilir.
Çerçeveleme
Bilginin sunulma şekli kararlarımız üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Örneğin, “sınırlı süreli bir teklif” veya “nadir bir fırsat” olarak çerçevelenen bir yatırımın cazibesine kapılma olasılığımız daha yüksektir.
Kaçırma korkusu (FOMO-Fear of Missing Out)
FOMO, insanların, başkalarının kendileri olmadan ödüllendirici bir deneyim yaşadığına inandıklarında hissettikleri kaygıyı tanımlayan psikolojik bir olgudur. Genel olarak iyi bir fırsatı kaçırmaya dair güçlü bir korkumuz vardır ve bu, dikkatli bir analiz yerine abartılı veya heyecana dayalı dürtüsel yatırım kararlarına yol açabilir. Finans bağlamında FOMO, insanların potansiyel kazançları kaçırmaktan korktukları için bir varlığa veya hisse senedine yatırım yapma baskısını hissetmeleri durumunda ortaya çıkar. FOMO, potansiyel kazançları kaçırma korkusu nedeniyle bir yatırım aracını yüksek fiyattan satın almak gibi dürtüsel ve mantıksız yatırım kararlarına yol açabilir. FOMO aynı zamanda yatırımcıların kendi araştırma ve analizlerini yapmak yerine kalabalığı takip ettiği ve piyasada balonlar yaratabilen sürü davranışına da yol açabilir.
Pişmanlıktan Kaçınma
İnsanlar olarak pişmanlık duygusundan mümkün olduğunca kaçınmaya çalışırız. Pişmanlık duygusuna sahip olmaktan kaçınmak için çoğu zaman büyük çabalara, bazen de mantıksız çabalara başvururuz. Bunun bir örneği, kötü bir araba satın almak, ardından bir hata yapıldığını ve farklı bir araba satın almanız gerektiğini kabul etmek yerine, onarımlara arabanın orijinal maliyetinden daha fazla para harcamaktır. Yatırımcılar da işlem yapmayarak ya da pişmanlık korkusuyla kaybedenlere çok uzun süre tutunarak aynı şeyi yaparlar. Yatırımcılar da pişmanlık duygusundan kaçınmak için kararlar alırlar.
Pişmanlıktan kaçınma, bir kişinin, yatırımın değerini aşabilecek bir ilk karardan dolayı pişmanlık duymaktan kaçınmak için zamanını, enerjisini veya parasını boşa harcamasıdır. Genellikle yatırımcılar bu davranışı göstererek, riskli ancak potansiyel olarak ödüllendirici yatırımlardan kaçınarak olası pişmanlığı önlerler. Yatırımcıların “yanlış” karar verme olasılığını önlemek için daha güvenli seçimleri tercih etmesi nedeniyle pişmanlıktan kaçınma, yatırım fırsatlarının kaçırılmasına neden olabilir.
Sınırlı Dikkat
Aralarından seçim yapılabilecek binlerce hisse senedi veya benzeri yatırım aracı var olsa da bireysel yatırımcının her birini araştırmak için ne zamanı, ne olanağı ne de isteği vardır. İnsanlar, “sınırlı rasyonellik” denilen şey tarafından kısıtlanır. Bu teori, bir insanın biriktirebileceği sınırlı bilgiye dayanarak kararlar vereceğini belirtir. Dolayısıyla böyle bir durumda en etkili kararı vermek yerine, en tatmin edici kararı vereceklerdir. Bu sınırlamalar nedeniyle, yatırımcılar yalnızca web siteleri, finansal medya, arkadaşlar ve aile veya kendi araştırmalarının dışındaki diğer kaynaklar aracılığıyla dikkatlerine sunulan hisse senetlerini dikkate alma eğilimindedir.
Erişilebilirlik (Kullanılabilirlik) Önyargısı
Yatırımcılar, karar verirken kolaylıkla elde edilebilen bilgilere güvenirler; genellikle daha az erişilebilir ancak aynı derecede önemli verileri gözden kaçırırlar. Bu önyargı, önemli bilgilerin ihmal edilmesine yol açarak yatırım analizlerinin ve kararlarının doğruluğunu etkileyebilir.
Geriye bakış önyargısı
Bir olayı, o anda bilmemizin hiçbir yolu olmasa bile, zaten gerçekleştikten sonra tahmin edebileceğimize inanma eğilimindeyizdir. Bu durum, yatırım kayıplarından dolayı kendimizi suçlamamıza ve gelecekteki olasılıklar yerine geçmiş olaylara göre kararlar almamıza yol açabilir.
Psikolojik Tuzakları Tanımak ve Üstesinden Gelmek
Bunlar yatırım kararlarımızı etkileyebilecek birçok psikolojik faktörden sadece birkaçıdır. Bu söz edilen önyargıların herhangi birinde veya birden fazlasında kendinizden bir parça görüyor musunuz? Eğer yanıtınız evet ise, insan duygularının tuzaklarından kaçınmanın en iyi yolunun bunların farkına varmak olduğunu da anlamışsınızdır.
Hızlı teknolojik gelişme, aşırı bilgi yüklemesi ve sürekli bir seçim yağmuru ile karakterize edilen post-modern çağ, çoğu zaman doğuştan gelen önyargılarımızı güçlendirebilir. Ancak davranışsal finans bize psikolojik önyargılarımızın finansal karar verme sürecimiz üzerinde önemli bir etkiye sahip olabileceğini öğretiyor. Yatırımlarla ilgili olarak finansal kararlar verirken düşülebilen bu türden tuzakların, yani bilişsel önyargıların farkında olmak, yatırımcıların daha rasyonel ve bilinçli kararlar alabilmesi için çok önemlidir. Bu önyargıları kabul ederek ve etkilerini hafifletecek stratejiler uygulayarak yatırım kararlarımızı iyileştirebilir ve sonuçta uzun vadeli finansal hedeflerimize ulaşabiliriz. Bu psikolojik tuzakları ortadan kaldıracak stratejiler geliştirmek, daha başarılı ve dayanıklı bir yatırım yaklaşımına katkıda bulunabilir.
Finansal okuryazarlık, eğitim ve farkındalık, çeşitlendirme, bilgiye ve kanıta dayalı yaklaşımlar ve yalnızca profesyonel tavsiye almak gibi stratejilerin uygulanması, yatırımcıların daha bilinçli kararlar almasına ve sonuçta daha iyi yatırım performansı elde etmesine yardımcı olabilir.
ICF koçlarından destek almak için Koçluk Merkezi ile iletişime geçebilirsiniz.